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澳门威尼斯人注册:【招商宏观】需求维持平稳,M2增速反弹——2017年11月宏观数据预测

时间:2017-12-3 12:17:01  作者:  来源:  查看:5  评论:0
内容摘要:1、预计11月工业增加值同比增长6.2%,固定资产投资同比增长7.2%,消费同比增长10.8%。高频数据显示11月以来重化工业开工率直线下降,工业生产下行压力较大。然而,11月PMI指数不降反升,供需两端均有回升,这显示环保限产压力可能被消费需求和出口需求所抵消。11月装备制造业...
1、预计11月工业增加值同比增长6.2%,固定资产投资同比增长7.2%,消费同比增长10.8%。高频数据显示11月以来重化工业开工率直线下降,工业生产下行压力较大。然而,11月PMI指数不降反升,供需两端均有回升,这显示环保限产压力可能被消费需求和出口需求所抵消。11月装备制造业、高技术制造业以及消费品制造业PMI均表现较好,因此,我们预计11月工业增速可能不会低于10月水平。目前工业品价格依然较为坚挺,这既有供给收缩的影响,但也需要需求相对稳定的配合。据此,我们预计11月投资增速大致与10月持平。双11活动对消费有刺激作用,10月被延后的消费也会体现在11月消费增速上。我们预计11月消费增速为10.8%。
2、预计CPI同比增速小幅上行至2.0%,PPI同比增速下滑至5.8%。11月鲜菜、鲜果、水产价格环比降幅较大,猪肉价格环比降幅也相较10月份小幅扩大,预计食品价格环比为-0.1%,非食品价格环比主要受到原油价格抬升的影响而反弹至0.5%,CPI环比抬升至0.3%。原油价格11月份再度明显走高,支撑PPI走势,预计11月环比为0.6%,PPI同比增速下降速度的迟缓,将有利于企业盈利状况的继续改善。受基数效应的影响,预计12月PPI同比增速将继续出现回落。
3、预计信贷投放约6600亿元,M2同比增速反弹至9.0%,社融规模是0.9万亿元。10月M2超预期下滑,存在的趋势性因素是随着居民贷款增速的回落,货币派生放缓,居民部门持有的M2增速下行较多。但11月有利的因素是非金融部门持有的M2持平企稳回升,金融部门M2不再是拖累因素,但财政存款超预期的可能性小,综上,我们认为11月M2同比增速存在反弹的可能性。银行贷款仍然是整体社会融资的主要方式,直接融资较弱,且当月到期量较高,企业债券净融资规模预计在0附近。
4、预计出口同比增速为8.0%,进口同比增速降至14.3%,贸易差额为370亿美元。外需方面,欧美经济增长较为超预期,11月海外国家PMI等景气指数较上月均有上升,继欧美之后,日本开始出现更明显的改善迹象,意味着外需改善仍有动力;多项指标显示国内需求仍然坚挺,加之国内限产、停产导致了需求通过进口外溢,大宗商品价格亦小幅上涨,不过考虑到去年同期基数抬升较快,预计进口小幅下滑但仍维持在较高水平。



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